本章我們來(lái)總結(jié)一下《巴菲特的投資組合》這本書(shū)。

    這本書(shū)其實(shí)通篇就是告訴我們巴菲特的尚方寶劍究竟是如何運(yùn)用的，可以說(shuō)是作為專(zhuān)業(yè)投資人的終極武器使用法則。

    巴菲特的投資秘訣就是：

    1、找到極其低估的好公司，低估到就算買(mǎi)進(jìn)去波動(dòng)也不會(huì)太大，因?yàn)榛径家呀?jīng)跌無(wú)可跌了，重倉(cāng)持有；

    2、除了重倉(cāng)，他還拿長(zhǎng)期，最大程度降低交易成本；

    3、用保險(xiǎn)公司帶來(lái)的源源不斷的現(xiàn)金流繼續(xù)買(mǎi)，漲了不賣(mài)，跌了就買(mǎi)，一直買(mǎi)一直持有，跟收藏古董一樣地收藏優(yōu)秀公司的股票。

    以上三點(diǎn)就是巴菲特成為股神亙古不敗的“商業(yè)模式”，大家一定要徹底消化這個(gè)商業(yè)模式，巴菲特聰明是肯定的，但讓他幾十年立于不敗之地的正是他這種看起來(lái)簡(jiǎn)單，但幾乎沒(méi)什么人能做到的商業(yè)模式。

    很多人做不到當(dāng)一家公司的價(jià)格都跌到市場(chǎng)恐慌的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)去，比如沒(méi)有多少人看到雷曼兄弟倒下之后立刻去救高盛；

    沒(méi)有多少人可以低價(jià)買(mǎi)入好公司后忍住不把它賣(mài)掉，漲了當(dāng)作看不見(jiàn)，跌了繼續(xù)買(mǎi)，這樣做非常反人性，因?yàn)橐恢币恢奔觽}(cāng)不賣(mài)出對(duì)于普通投資者而言沒(méi)有任何獲得感，好像盈利永遠(yuǎn)都是虛擬的。

    但試著想一想如果我們?cè)谝恍╊^部高科技公司上市之后就一直一直買(mǎi)，漲了也不賣(mài)，跌了繼續(xù)買(mǎi)，一直拿到現(xiàn)在，我們的財(cái)富將會(huì)增長(zhǎng)多少倍，是不是鐵定把那些看起來(lái)是大神的基金經(jīng)理打趴下？

    最后一條也是很多人根本做不到的，那就是源源不斷的現(xiàn)金流。

    現(xiàn)金流只要是打工人都有，無(wú)非也就是工資，只不過(guò)問(wèn)題是：你工資里可用于投資的新增額度，足不足以拯救你之前因?yàn)樘^(guò)貪婪而過(guò)重的倉(cāng)位？

    比如某個(gè)公司你已經(jīng)買(mǎi)了30萬(wàn)進(jìn)去，今年虧損了30%，你想逢低買(mǎi)入攤薄成本，但你每個(gè)月可用于投資的錢(qián)只有2500元，這個(gè)時(shí)候你要怎么辦？

    說(shuō)實(shí)話你問(wèn)上雪我也不知道，大概率只能“涼拌”，看運(yùn)氣，你只能盼望著它以多快速度跌下來(lái)，就以多快速度漲回去。

    不過(guò)這個(gè)時(shí)候你的現(xiàn)金流其實(shí)微不足道，因?yàn)槟阒皼](méi)有留現(xiàn)金。

    其實(shí)像巴菲特這類(lèi)的投資大師，往往賬戶里都留有40%至50%左右的現(xiàn)金，永遠(yuǎn)不滿倉(cāng)是他們可以長(zhǎng)期立于不敗之地的關(guān)鍵。

    關(guān)于現(xiàn)金比例《雪視角》之前說(shuō)過(guò)，而且花了很大的篇幅專(zhuān)門(mén)講留有現(xiàn)金的重要性，有些讀者看了，也聽(tīng)進(jìn)去了，但操作起來(lái)又貪心了，現(xiàn)金只留了個(gè)10%甚至只有5%，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)稍微跌多一些，他們就開(kāi)始慌了。

    對(duì)于現(xiàn)金比例的問(wèn)題，其實(shí)有一條宗旨，就是我們問(wèn)問(wèn)自己，萬(wàn)一市場(chǎng)回撤50%，我目前的現(xiàn)金足不足以拯救我現(xiàn)在的倉(cāng)位？足不足以可以讓我1年之內(nèi)回本？

    如果這個(gè)答案是否定的，那就說(shuō)明我們現(xiàn)金留少了。

    上雪要提醒大家，做長(zhǎng)線投資，很多時(shí)候是要犧牲短期利益的。

    除了巴菲特之外，其他那些投資大師，比如比爾·魯安和查理·芒格都出現(xiàn)過(guò)短期之內(nèi)的業(yè)績(jī)低潮，就連凱恩斯這種等級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都曾連續(xù)兩年賠了30%多。

    投資中有一個(gè)游戲就是龜兔賽跑，既然我們知道最后烏龜會(huì)贏，押注的是烏龜，就不要要求烏龜每時(shí)每分都跑在兔子前面，回到我們前文提到的短跑和長(zhǎng)跑選手的表述也是一樣的。

    有些人明明買(mǎi)了長(zhǎng)跑選手，卻一直在嫌棄他跑得不夠快，拜托，你到底是要距離遠(yuǎn)還是要跑得快？你得舍棄一種，或者你都不舍棄，兩個(gè)都買(mǎi)，可以，但是你要拿出不一樣的耐心去對(duì)待他們，不要急躁，不要吐槽，實(shí)在不行把APP關(guān)了別去看比賽。

    其實(shí)那些很便宜的東西，往往都是恐慌的時(shí)候，失控的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)，就是市場(chǎng)先生腦子搭錯(cuò)線發(fā)瘋的時(shí)候。

    市場(chǎng)先生其實(shí)很好玩的，經(jīng)常發(fā)瘋，他瘋了就給我們報(bào)一個(gè)超低的價(jià)格，往往低到我們開(kāi)始懷疑人生，心想這么好的公司怎么跌成這樣？大家都恐慌性出逃了，我們買(mǎi)進(jìn)去我是不是就傻了？

    如果你這時(shí)候還是懷疑人生說(shuō)明你水平還不夠，看不到本質(zhì)，這個(gè)時(shí)候你就先不要投資，多多學(xué)習(xí)再說(shuō)，拿錢(qián)買(mǎi)國(guó)債也沒(méi)啥不好，至少可以保證你學(xué)習(xí)的時(shí)候不賠錢(qián)。

    超低的價(jià)格，往往發(fā)生在恐慌性出逃之后，這時(shí)候連環(huán)踩踏，各種流動(dòng)性擠兌可能都來(lái)了，所有那些不該賣(mài)的人都賣(mài)了，價(jià)格才會(huì)是最美好的，如果不該賣(mài)的人都還沒(méi)有賣(mài)，那么就說(shuō)明底還沒(méi)有來(lái)。

    超低的價(jià)格出現(xiàn)在熊市的可能性會(huì)比較大，所以我們買(mǎi)完之后很大概率短期會(huì)繼續(xù)賠錢(qián)，賠一兩年也不奇怪，只不過(guò)如果我們分批進(jìn)去的話，賠的很少，越低越買(mǎi)會(huì)不停攤薄成本，正因?yàn)橛辛硕唐诘臓奚拍軐?shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的超額收益。

    下面我們用書(shū)里最后的干貨來(lái)結(jié)束對(duì)于這本書(shū)的學(xué)習(xí)，干貨一看就懂，但是大家要細(xì)嚼慢咽，希望越往后你們就越能成為一個(gè)思想活躍、精力充沛、心胸開(kāi)闊、愿意探索且努力學(xué)習(xí)的人。

    《巴菲特的投資組合》干貨分享：

    1、作為集中投資者，你的目標(biāo)是對(duì)自己持有的公司了如指掌，達(dá)到連華爾街也無(wú)法企及的程度。你或許會(huì)說(shuō)這不可能，但是，看看華爾街的所作所為，這可能并不像你想的那么難。如果你愿意下大功夫研究公司，你對(duì)于所持有的公司的了解將會(huì)超越投資者的平均水平，這就是你為獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所需要做的全部工作。

    2、集中投資的確要求你投入時(shí)間去進(jìn)行研究。正如巴菲特所說(shuō)：“投資比你想的要容易，但比看起來(lái)要難。”

    3、堅(jiān)信要掌握別人已經(jīng)搞清楚的東西中最好的部分。我不相信僅僅坐在那里，夢(mèng)想就會(huì)自己變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，沒(méi)有人會(huì)那么聰明。

    4、集中投資者的安全帶：

    （1）除非你愿意由始至終將股票視為企業(yè)的一部分，否則就不要踏入股市。

    （2）做好準(zhǔn)備，努力研究你所擁有的公司以及同行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，你的目標(biāo)應(yīng)該是沒(méi)有人比你更了解你的公司或行業(yè)。

    （3）除非你愿意投資至少5年時(shí)間，否則就不要開(kāi)始你的集中投資之旅。投資期限越長(zhǎng)，越安全。

    （4）不要用杠桿進(jìn)行集中投資。一個(gè)不加杠桿的集中投資已經(jīng)足以幫助你很快達(dá)到目標(biāo)。請(qǐng)記住，一個(gè)突如其來(lái)的催繳保證金的電話（Margin Call）可能會(huì)摧毀一個(gè)結(jié)構(gòu)良好的投資組合。

    （5）駕馭一個(gè)集中投資組合需要合適的性情和品質(zhì)。