他玩的是三線并聯(lián)的超回路金融對倒，除非華爾街的資深精算師來查賬，否則以國內(nèi)這個時代的狀況，即使銀監(jiān)會聯(lián)合突擊盤賬，估計都算不清賬面資本溢出的準確數(shù)額。

    其實很簡單，這招是華爾街魔術(shù)界的一種小伎倆，他上輩子學來為自己關聯(lián)公司串賬用的，這輩子干脆拿來改了改放國庫券上玩了。

    以承兌匯票為例，假如熊圖鋼鐵銷售處派員收回應收賬款100萬，銷售員拿張100萬的承兌回來入賬，那在賬面上就是平的，錢已經(jīng)收回來了，但承兌匯票的價值可不是面值的100萬，半年期也許是95萬，一年期也許只值87萬，中間的13萬就溢出了，溢出的部分通俗來講就是信用證信用卡貼現(xiàn)了，但在賬面上，確實已經(jīng)把應收賬款收回來了。

    第二環(huán)就是信托，開信托是要像發(fā)鈔一樣有準備金抵押金的，由于國債的屬性，它是天然的抵押標的，但國庫券在允許流通自由買賣前，六收七出，面額六成現(xiàn)金收入，七成賣出，目前市面外圍與魔都的價差也有一成，像是楊偉這樣直接跟地方銀行商業(yè)系統(tǒng)打交道，價差就更高了。

    而國債與儲蓄利息又是有利差的，儲蓄利率5點，國庫券能到13-16，三倍的利差是什么概念。如果他有牌照，就可以通過一系列關聯(lián)公司，將國債做成一個個公司債，包裝出一系列理財產(chǎn)品，并全部匯在一起形成一個深不見底的債券池，再把債券池的水滴分給證券公司承銷銷售。

    如果他再黑心一點，就再倒水稀釋債券池，把一個個債券再次分解成更小的債券，向全社會銷售，把大到銀行中到機構(gòu)小到個人投資者一網(wǎng)打盡，很熟悉吧，沒錯，這就是次級債原理，但比世紀初的次級債還要高明，畢竟技術(shù)一直在進步，魔術(shù)界從不故步自封，頂級魔術(shù)師不會拿玩現(xiàn)過的戲法再出來丟人，換個新戲法就是了，總有讓你見證奇跡的時刻。

    這比單方向倒騰要兇殘的多，國債發(fā)行是有定量的，外圍的水匯入魔都的池子是有容量的，盤子就那么大，但利用利差挖債券池，就可以把魔都的積水再抽出來送出去，雙向流動，死水就變活水了，生生不息，源源不絕。

    外幣與本幣之間的利差也是同樣可以挖池子的，攬儲做成債券一放大，放出，包裝成信托與理財產(chǎn)品一分解，收回，一個無限循環(huán)扣就做成了，一旦滾動起來，抽干一個金融不設防的國家一點問題沒有，別說這個時代了，后世還得不斷有國家倒在這上面，總有讓你再次見證奇跡的時刻。

    這也是為什么楊偉看不上老管那幫機構(gòu)的原因，即使光利用國債與銀行利率形成的利差，就可以把證券行業(yè)搞的欣欣向榮，偏偏要去倒騰土豆一樣倒騰國庫券，偏偏要拆自己的證券期貨市場，楊百萬那樣的個人干這個情有可原，機構(gòu)干這個就是自降身份，不入流。

    這也是為什么后來國內(nèi)鄭州期貨市場那么好玩，但一到國外國儲銅，航油等等期貨上，就玩不轉(zhuǎn)的原因，為什么，一個沒有大局觀，不講求技術(shù)，不知道自我呵護的市場，培養(yǎng)不出有戰(zhàn)略眼光的高級金融人才，連操盤手都是漲停敢死隊出身，這幫野路子在國內(nèi)蠻橫慣了，一出國門就被當肉包子笑納了。

    全球投機資本有個別的行業(yè)少見的共性，非常封閉，內(nèi)部幾乎全是幫傳帶的學徒式培養(yǎng)，精英層全部于實戰(zhàn)中產(chǎn)出，連國內(nèi)都不例外，不像是可以引入高端學者科學家到了國內(nèi)領導個實驗室照樣出學術(shù)成果，而是換個環(huán)境立馬水土不服。

    投機資本行內(nèi)任你是什么名校高材生教授多少頭銜榮譽一點用沒有，全球投行機構(gòu)公私募與基金所有說了算的全是學徒式培養(yǎng)出來的，受所處環(huán)境與領路人的影響過大。

    所處環(huán)境是什么樣，就會產(chǎn)出思路適應具體環(huán)境的團隊，師傅是什么風格，教出來的操盤手基本一個路子，中外都一樣。

    在香港玩期貨股票的操盤手到了大陸根本玩不轉(zhuǎn)，《股瘋》里那樣的香港人真來大陸玩多數(shù)得游泳回去。就算索羅斯的團隊進了大陸資本市場實操照樣死路一條，敢死隊都能玩死他，國內(nèi)的團隊一出去就被人玩的欲仙-欲死也是同樣的原因，根本不用自卑，覺得技不如人，其實就是環(huán)境養(yǎng)成與獵食區(qū)習慣的差異化罷了。

    索羅斯團隊要是進入大陸資本市場實操，光一個私募幾千個賬號來回對倒的手法就能嚇死他，買什么什么豐收，沽什么什么不足，今天收購一個食品廠明天315就給丫曝光，今天放一個消息第二天報紙就辟謠，今天買樓明天就查水表，持有哪家公司的股份哪家公司就給他搗鼓點事出來，想借出貨幣資產(chǎn)不借，想賣什么資產(chǎn)可以，但得先開會研究研究，他要來國內(nèi)玩都不能斷藥，不然非瘋不可，他憑什么給有中國特色的社會主義搗蛋，不送他去搬磚就是看在中美兩國人民傳統(tǒng)友誼的份上了。

    國內(nèi)團隊出去玩也是一樣，天天查你賬，傳媒幫你宣傳，買油就釋出庫存，賣油就減產(chǎn)，聽見好消息買入立馬壞消息出來，在別人的地盤別人也這么玩，什么經(jīng)濟學原理那都是表象，金融學教授實操照樣一個買菜大媽的水平，看過巴菲特價值投資的多了，投機資本誰看價值？

    華爾街擅長的是制定規(guī)則，戰(zhàn)略上是以勢壓人，力求全球資本市場環(huán)境一致化，戰(zhàn)術(shù)上依靠在全球資本市場上的話語權(quán)獲取利潤，手法上靠設計老鼠夾子或者說數(shù)學模型變魔術(shù)，進入二級市場實操的反而不是銀行與投行，全是公私募一類，那也只是在國際資本優(yōu)勢領域有效，比如歐洲南北美資本市場，比如全球大宗商品期貨市場與匯市，但具體到條狀碎片化的單一國家，因為環(huán)境與規(guī)則不同，要變魔術(shù)一是要改造成熟悉的舞臺，二是要找本土托，否則光靠華爾街自己培養(yǎng)出來的操盤團隊是根本玩不轉(zhuǎn)的，操盤手就是it碼農(nóng)，有程序的。

    全球主權(quán)債總額60萬億美元，希臘不過3000億歐的債媒體就炒飛了，但金融圈真正的大生意是社保，是保險，是養(yǎng)老金，是銀行，是事關國計民生的大盤，是一千萬億美元的衍生品市場，玩的是金融法則，那些媒體上炒飛了的航油國儲棉儲銅什么的不值一提，真正的大玩家根本不玩這些的，擺在明處的投行都不玩這些玩意，華爾街的私募股權(quán)基金都不會碰這些東西，金融圈里的散戶才玩，更別說背國庫券了。

    中國媒體發(fā)明了很多詞，比如資本運營，國際職業(yè)炒家，國際金融炒家，聽著挺高大上，但沒這種東西，歐美連資產(chǎn)階級這個階級都沒有。金融機構(gòu)不會像股民或玩期貨一樣追漲殺跌，炒來炒去的，全是玩規(guī)則的，根本就不在二級市場玩，次級債就是規(guī)則。

    金融圈是這樣的，第一等是儲備行與美聯(lián)儲一類的玩意，甲級戰(zhàn)犯。第二等是發(fā)鈔行與資產(chǎn)管理銀行，乙級戰(zhàn)犯。第三等是商業(yè)銀行與投資銀行，高大上的投行就是，主要是提供咨詢與金融服務的，也叫風險銀行，丙級戰(zhàn)犯。這三類是大玩家，玩規(guī)則，頂級公私募也在這一層，根本就不在二級市場活動。

    商業(yè)銀行與投行會介入并購，入股，拆分，包裝，上市，但在二級市場拋完就走人了，它持股是沒拋完，不是炒股，更不炒期貨，也不碰匯市。隨便發(fā)點理財產(chǎn)品都比索羅斯賺的多，把有風險的信托基金一剝離，拿別人的錢在二級市場上玩玩，輸贏它都賺，風險也小的多。

    中國因為金融牌照限制問題，本來券商是能夠躋身第三類的，隨便就能擴展出杠桿產(chǎn)品，融資融券八十年代營業(yè)部就在做，本來挺好，結(jié)果還是自降身價跑二級市場里炒著玩。中國特色的金融市場與世界不一樣的，金融機構(gòu)有政治任務，中金一個投行跑二級市場里買賣，這都是自降身份，這都不是投行該干的事，成投機資本了，風險很大的。連各個銀行都在二級市場活動，央行都有匯金，這類其實就是國家主權(quán)基金了。

    只要在二級市場活動，炒匯炒股炒期貨，不管你是國家主權(quán)基金還是養(yǎng)老金社保，公私募，散戶，全在這一層，有資本大鱷也是在這一層，索羅斯那樣的所謂金融大鱷動靜挺大，但就是給銀行打工的苦力，即便是國家級霸王龍，對同一檔的大玩家來講，都是盤菜。

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