易麗繼續(xù)講道：“費(fèi)雪表示，聰明的投資人不應(yīng)光因價格便宜就買普通股，而必須在有利可圖時才購買。而巴菲特也曾經(jīng)表示，以合理的價格買下一家好公司要比用便宜的價格買下一家普通的公司好得多?！?br/>
    “太有啟發(fā)了，我以前怎么沒有看到這個說法呢？”原來是古運(yùn)來，他也一直在認(rèn)真的聽易麗講課。易麗一看是他，抿嘴笑著說：“誰讓你平時不認(rèn)真看書呢？”古運(yùn)來似乎無言以對，只好沉默。

    易麗接著講道：“費(fèi)雪對于買賣時機(jī)也是很在意的，他表示買到正確的股票，并持有夠長的時間，總會帶來一些利潤。通常它們會創(chuàng)造可觀的利潤。不過，要獲得最高的利潤，則應(yīng)考慮進(jìn)出時機(jī)的問題?？梢妰r值投資并非不分時機(jī)的買入，而是要耐心等待時機(jī)，等待是價值投資中非常重要的一件事，耐心等待買入時機(jī)的到來似乎比耐心持股更為重要?！?br/>
    “我就是習(xí)慣性滿倉，所以當(dāng)有好機(jī)會到來時，往往是沒有錢買入了，錯過了很多機(jī)會?！蔽婀纱笪r無奈的說道。

    死扛戰(zhàn)士聽捂股大蝦這樣說，忍不住笑了，并揶揄道：“就算你一直有錢，我看你也發(fā)現(xiàn)不了什么好股票和好機(jī)會。”大家聽了都忍不住笑了。留一手一邊笑一邊說：“好了，別瞎打岔，好好聽老師講課?！?br/>
    只聽易麗說道：“我們先講到這，大家休息十分鐘再繼續(xù)講?！惫胚\(yùn)來趕緊給易麗倒了一杯水，端給易麗喝，留一手看著他倆笑了笑，走出了教室，和其他學(xué)員一起去了洗手間。這時有位學(xué)員走過來，想讓易麗看看自己持有的股票能不能繼續(xù)持有，古運(yùn)來說道：“等一會兒講課結(jié)束了吧，讓老師休息一會?！?br/>
    休息了十分鐘以后，講課繼續(xù)，易麗講道：“其實(shí)價值投資真的不容易，既需要大智慧，也需要恒心和耐心，一旦碰到了好股票，就要有長期持有的勇氣，費(fèi)雪曾經(jīng)說過，如果當(dāng)初買進(jìn)股票時，事情做得很正確，則賣出時機(jī)是幾乎永遠(yuǎn)不會來到。巴菲特其實(shí)也是如此，只要選擇對了，巴菲特從來不會考慮賣出手中的好股票。”

    易麗繼續(xù)把ppt翻到了下一頁，這是關(guān)于股利的一個話題，易麗說道：“費(fèi)雪在是否發(fā)放股利的問題上也有自己獨(dú)到的見解，他表示有家公司一向不發(fā)放股利，或者發(fā)放很低的股利，后來總裁要求董事會開始大幅發(fā)放股利。該公司這么做了。談到這件事時，總裁或董事會常說，現(xiàn)在該為持股人‘做些事情’了。他們的看法是，不支付或不提高股利，等于沒為股東做什么事?；蛟S這種說法正確。但不是單單因?yàn)闆]在股利的發(fā)放上采取行動，就沒替股東做什么事。盈余不以股利的形式發(fā)放，而用在建造新廠房、推出新產(chǎn)品線，或在老廠房裝設(shè)大幅節(jié)省成本的設(shè)備，管理層為股東創(chuàng)造的利益，還是有可能遠(yuǎn)高于從盈余中提取股利。投資人不管未發(fā)放股利的盈余用途為何，只要股利率能夠增加，都視之為受歡迎的股利行為?！?br/>
    易麗繼續(xù)講道：“其實(shí)我們發(fā)現(xiàn)巴菲特選擇股票時，是非常重視對方的股利政策的，看看是否有豐厚的股利回報。而巴菲特自己掌控的伯克希爾哈撒韋卻連續(xù)幾十年不分紅，這是什么原因呢？對了，就是看資金在誰的手里能產(chǎn)生最大的效益，不可否認(rèn)，有些現(xiàn)金奶牛一類的公司，現(xiàn)金多到用不完，而且也產(chǎn)生不了太大的增值，那么以分紅的方式讓投資人共享發(fā)展成果就是非常好的。而如果這個錢在上市公司手里能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造更多的價值，那么不分紅也無所謂，因?yàn)楣蓛r的不斷上漲也會讓投資者分享上市公司的發(fā)展成果，伯克希爾雖然幾十年不分紅，但是伯克希爾的股價幾十年來持續(xù)上漲，投資者同樣可以分享公司的發(fā)展成果，有數(shù)據(jù)顯示，如果在50年前以8美元買入一股伯克希爾的股票，那么現(xiàn)在該股已經(jīng)累計(jì)上漲了20362倍。所以從這個角度來看，分紅與否并不能代表一個公司是否有價值，關(guān)鍵還看管理層是否把股東的利益放在第一位?！?br/>
    易麗繼續(xù)講道：“巴菲特有很多的觀念和費(fèi)雪是非常相似的，可以說格雷厄姆告訴了巴菲特市場中的風(fēng)險所在，而費(fèi)雪則告訴了巴菲特如何獲取市場中的超額利潤，而巴菲特則把價值投資發(fā)揮到了極致，是價值投資最出色的踐行者，所以在研究格雷厄姆和費(fèi)雪的基礎(chǔ)上，我們更要仔細(xì)揣摩巴菲特的思維模式。但是在講巴菲特以前，我們還要講一個人，這個人是巴菲特的老搭檔?！?br/>
    “是芒格吧？”價值投資小斗士問道。

    易麗微笑著回答道：“對，是芒格，一位非常有智慧的人。在巴菲特29歲的時候，遇到了其一生中最重要的事業(yè)伙伴查理芒格，讓巴菲特的事業(yè)如虎添翼，巴菲特曾經(jīng)有過這樣的評價，查理把我推向了另一個方向，而不是像格雷厄姆那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多?！?br/>
    “據(jù)說芒格非常喜歡中國文化?！辈莞头铺卣f道。

    易麗笑著說：“是啊，據(jù)說巴菲特床頭放了兩本書，一本是《圣經(jīng)》，另一本就是《易經(jīng)》，《易經(jīng)》應(yīng)該就是芒格推薦給他的吧。”

    死扛戰(zhàn)士恭維易麗道：“老師知道的真多啊，你見過巴菲特嗎？”

    易麗說道：“沒見過，不過我的一位朋友采訪過他，我聽朋友說的?！彼揽笐?zhàn)士點(diǎn)了點(diǎn)頭，易麗繼續(xù)講道：“查理芒格現(xiàn)任伯克希爾哈撒韋公司的副主席，總的來說，芒格是個思路奇特，既幽默又有智慧的人，我們通過幾則小故事來感受一下芒格的智慧吧！芒格早年的事業(yè)伙伴霍金斯有段很有趣的經(jīng)歷，芒格覺得這種荒誕有時和金融市場的情況很類似，一次霍金斯去明尼蘇達(dá)旅游，曾在當(dāng)?shù)嘏c印第安導(dǎo)游有過一段對話?！币愔钢鴓pt說道，只見ppt上顯示：

    霍金斯問：“有人在這個湖釣到北美狗魚嗎”

    導(dǎo)游：“這是明尼蘇達(dá)州釣到最多北美狗魚的湖，這個湖就是以北美狗魚聞名?！?br/>
    霍金斯問：“你在這里釣魚多久了”

    導(dǎo)游：“十九年?！?br/>
    霍金斯：“你釣到幾條北美狗魚”

    導(dǎo)游：“一條也沒有?！币愐痪湟痪涞慕o大家念了一遍。

    “說白了，就是忽悠，股市這樣的事太多了，明明什么都沒有，大家卻覺得真的有，結(jié)果到最后就是一地雞毛?！痹瓉硎鞘芬煌?，他一直在靜靜的聽易麗講課，聽到這個故事以后，覺得很有意思，于是就發(fā)了發(fā)感慨。

    易麗笑著說：“是啊，股市就是一個講故事的地方，也是一個聽故事的地方，如何理解股市的內(nèi)涵則是投資者要細(xì)心思索和琢磨的?！币惏裵pt翻到了下一頁，也是一個小故事：

    查理芒格說：我認(rèn)識一位制造釣鉤的人，他制作了一些閃閃發(fā)光的綠色和紫色魚餌。

    我問：“魚會喜歡這些魚餌嗎？”

    “查理”，他說，“我可并不是把魚餌賣給魚的呀?！?br/>
    易麗說道：“這則小故事也很有趣，說明了換位思考的重要性，在股市中一定要學(xué)會換位思考，才會更成熟?！?br/>
    還有一則小故事，說著易麗再次把ppt翻到了下一頁，只見上面顯示：

    有位股東曾經(jīng)問巴菲特如何渡過他的一天，巴菲特回答：“大部分的時間都在閱讀和講電話，那是我該做的事?！苯又头铺剞D(zhuǎn)頭問芒格：“芒格，你做什么呢？”

    芒格說：這個問題讓我想起在二次大戰(zhàn)期間的一位朋友，他待在沒事可做的部隊(duì)中。有一次，有位將軍去找這位朋友的頂頭上司，我們稱他的上司為葛羅茲上尉。

    將軍問：“葛羅茲上尉，你都做些什么事？”

    葛羅茲回答：“什么事也沒有！”

    將軍聽了很惱火，轉(zhuǎn)向我的朋友問到：“那你都做些什么事”

    我朋友回答：“我協(xié)助葛羅茲上尉?！?br/>
    芒格接著說：“這是我在伯克希爾的最佳寫照。”

    易麗念完了以后問道：“大家從這三個小故事中得到了什么啟發(fā)呢？”

    大家都默默的聽著，誰也沒說話，易麗接著說道：“股市投資中大家往往會忽略常識的重要性，很多投資者進(jìn)入股市以后，往往就把生活和股市給割裂開來，生活中非常冷靜理智的人，進(jìn)入股市以后就會變的躁動不安，靜不下心來，這是為什么呢？就是因?yàn)槿诵碾S著股市的起起落落而不能自持了。巴菲特曾經(jīng)感慨說，我的事業(yè)生涯樂趣無窮，但如果沒有與芒格共事，將會枯燥許多，我的很多思考方式受到他的潛移默化，我認(rèn)為他是老師，伯克希爾有了他的指導(dǎo)，才得以成為更有價值且備受推崇的公司?！?br/>
    “芒格是有大智慧的人?！辈莞头铺卣f道。