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    他們告訴我，對像我這把年紀的人來說，買這埃迪·康托爾只股票比較合適。這個建議確實管用。僅僅一個星期，我就成為老年人了。

    在討論游戲規(guī)律之前，我們首先了解一些基本術語。

    三種圖形

    本書所用的價格曲線稱為圖形，它具有一定的含義。當閱讀此書看這些圖形時，你就成為一個圖學家了。這些圖形大部分是條形圖，每條線表示一天的價格范圍，一周的交易可以表示如下：

    條形線上的那條短的水平線表示當日收盤價，這通常是多空雙方搏斗一天的短線妥協(xié)結果，它較好地表現(xiàn)了市場供求關系。當你研讀條形圖判別后市走勢時，最好集中精力于收盤價。

    條形圖的一種簡單變形是折線圖，它僅僅表示收盤價的變化規(guī)律，如下圖所示：

    折線圖所表示的信息沒有條形圖豐富，但它簡潔明了。

    上漲市場和下跌市場

    市場有漲有跌，描述漲跌有專用術語。在較長時間范圍內保持上升趨勢的市場稱為牛市，如果市場下跌，則稱為熊市?？礉q的人是牛氣沖天，看跌的人則是熊氣彌漫。人們不清楚這種牛熊表示方法的起源，但流行的解釋是?？偸前褐^（= 上漲），而熊總是耷拉著腦袋（= 下跌）。事實上，牛在向前沖時頭也是低著的，這又多了一層相反的意思。

    當市場上漲時，牛氣的人買進，稱為多頭，當價格下跌時他賣出。如果他離開市場，術語稱他在旁觀或觀望。

    如果一個投資者非常熊氣，他會提前賣出他的股票。設想一個小麥農場主，他計劃9 月份收獲大量小麥。但在2 月份，他就有一種強烈的預期，今年小麥會有一個好收成，小麥將供過于求，價格看跌。因此他立刻賣出他的小麥，但交貨還是在9 月份。他賣出了他現(xiàn)在還沒有但預期將會有的東西，在期貨市場，他的小麥頭寸稱為空頭，他這樣做的唯一動機是為了防范預期價格下跌，他是一個對沖商。在小麥安全收獲之前，他不會再有任何新的舉動，直到交割他的小麥，通過實物完成他的合約。

    但是我們假設到了3 月份，小麥價格的下跌已經超過他的設想值，他可以買回在同一天交割的與他賣出數量相同的小麥。這將令他獲得一筆投機利潤，此時他不再是個對沖商，而是一個投機客。這種目的在于從價格下跌中獲利的交易稱為賣空。

    作為投機客，賣空的一個關鍵步驟是遲早必須買回你的合約，以便結束這筆交易。但是如果到時候沒有人愿意賣，那你無論出多高的價，都必須找到一個賣家。此時，價格可以火箭般快速上漲。如果真的發(fā)生這種情況，我們稱之為“軋空”或“逼空”。這種情況在19 世紀中葉經常出現(xiàn)，那個年代策劃軋空被認為是一個職業(yè)交易商所必須通過的終極測試。一次“船長”范德比爾特考慮軋空丹尼爾·德魯，德魯請求他的寬恕，范德比爾特說：

    誰賣出不屬于他自己的東西，誰就必須買回來，或者蹲監(jiān)獄。

    如今已經很少見到軋空，但它確實存在。

    一些特殊的投資工具

    很多市場都有一些特殊的金融工具，利用這些工具既容易做空又容易做多，這些工具就是期貨和期權。

    期貨是在證券交易所上市交易的某種證券或商品的一種標準合約，它以預先確定的價格在預先確定的日期交割。如果史密斯先生買了在3 月份交割的美國國債，他現(xiàn)在就要確定價格，但他必須等到3 月接貨，到那時他才完成支付。

    與此同時布朗先生可以賣空該合約，以后再買回來（到時可能以更低的價格買回），通過買賣價差獲利。如同傳統(tǒng)的牛市和熊市交易，這樣做的好處是，只要正確判斷出市場的運行方向，則無論市場上漲還是下跌都可以獲利。另一個好處是只需適當擔保。也就是說，事先只要存上一筆相當于合約總額的很少一部分的保證金即可。

    一類有趣的期貨是指數期貨，它由一個國家最具代表性的股票組成（在期貨合約中被稱為“基礎證券”）。如果你認為股票指數會跌，你唯一要做的就是賣空指數期貨，以便從價格下跌中獲利。許多大的證券市場都有這類合約。

    期權與期貨相類似。原則上，期權是一類合約，在考慮了適當的風險溢價后，虧損的風險被限制在一定范圍內，而贏利則沒有上限（如果不是買進期權而是賣出期權，則情況完全相反。邏輯上，投機客一般都愿意賣出期權，因為平均而言風險溢價超過實際風險）。期權提供了一些額外機會，但它有些復雜。為簡單起見，本書不再進一步討論期權問題。

    期貨和期權還可以用于外匯交易，當然最常用的金融工具是遠期外匯合約。遠期外匯合約是一種限時交易，投資者在一種外匯上做多，同時在另一種外匯上做空。當頭寸接近時，要么贏利，要么虧損，除非價格沒有變化。利潤源自多頭外匯的附加利息減去支付給空頭外匯的利息之差，這實際上也是一種虧損。

    有時投資者也會看多傳統(tǒng)弱勢貨幣，看空傳統(tǒng)強勢貨幣，其原因是弱勢貨幣的利率遠遠高于強勢貨幣的利率，兩者之間的利差帶來的利潤有可能超過價格變化帶來的損失，這稱為利率套利。出售弱勢貨幣的一方往往是商業(yè)公司，而買家大多是職業(yè)投機客。

    上述靈活的投資工具得到廣泛使用，由此導致的一個后果是上升市場和下降市場的差異沒有以前那么大。本書在討論牛市和熊市時還要用到這個結論。

    圖形的選擇

    最后一個問題是市場。本書用做范例的技術圖形源于流動性大的市場，這對于理解市場動力學尤為重要。本書的例子包括利率市場、股票市場、債券市場、指數期貨市場、外匯市場、貴金屬市場和商品期貨市場。

    讀者可能會覺得奇怪，怎么商品期貨市場也包含在內，咖啡、銅和石油與股市有什么關系？事實上，不僅有關系，而且很密切。到目前為止，國際上絕大多數商品是通過證券交易所完成交易的，價格取決于那些根本就不需要這些商品的投機商的投機活動。（如果這些投機商手里有賣不出去的商品，他們會覺得很恐懼?。┟刻?4 小時，全球各地的人們仔細研究生豬、活羊或銅錠的價格走勢，其目的僅僅是回答一個永恒不變的問題：市場處于什么狀態(tài)？

    有關術語就講到這里。有了上述基礎，我們就可以開始討論關于時間和無知的神秘力量的四項基本原理。