目前，美國資本市場的規(guī)模以及成熟度在世界排名第一，紐約是公認(rèn)的世界金融中心，匯聚了世界上絕大多數(shù)游資與風(fēng)險基金，股票總市值占到了全世界的一半，季度成交額在全球季度總成交額中的占比超過了60%。

    美國證券市場表現(xiàn)出立體多層次的特點，不僅有兩個大型的證券交易所——紐約證券交易所（NYSE）和美國證券交易所（AMEX），還有世界上最大的電子交易市場——納斯達(dá)克自動報價與交易系統(tǒng)（NASDAQ），以及很多柜臺交易市場，例如柜臺電子公告榜（OTCBB）等。不同的市場可以為不同類型的企業(yè)服務(wù)，只要企業(yè)滿足某一個市場的上市條件，就能向美國證監(jiān)會提交上市申請?；谶@一特點，美國證券市場可以滿足多種多樣的融資需求。

    ◆美國上市的條件

    不同的證券交易市場對企業(yè)上市有不同的規(guī)定，下面我們對紐約證券交易所、全美證券交易所、納斯達(dá)克全國板股市、納斯達(dá)克小板股市的上市條件進(jìn)行具體分析，如表4-1所示。

    ◆美國上市的方式

    美國的證券交易市場為企業(yè)提供了兩種上市方式，一種是IPO，另一種是反向收購，也就是所謂的買殼上市，企業(yè)可以根據(jù)自己的實際情況自由選擇。一般來說，凈資產(chǎn)超過5000萬元，或者年營業(yè)額超過2億元，或者凈利潤超過1500萬元的中大型企業(yè)，可以考慮在納斯達(dá)克全國市場發(fā)行IPO，規(guī)模更大的企業(yè)可以考慮到紐約證券交易所發(fā)行IPO。

    中小企業(yè)可以選擇買殼上市，因為相較于IPO來說，買殼上市的時間成本與金錢成本都要低很多。據(jù)計算，IPO的前期費用大約為100～150萬美元，時間大約為1年；買殼上市的前期費用大約為45～75萬美元，時間大約為4～6個月。

    ◆美國上市的優(yōu)勢

    第一，美國證券市場可以滿足多元化的融資需求。如果企業(yè)想要在美國場外交易市場（OTCBB）柜臺掛牌交易，只要獲得3個券商的支持即可，除此之外不需要滿足任何條件。這里的支持指的是券商愿意為企業(yè)的股票做市。如果企業(yè)獲得了券商的支持，就可以先在OTCBB買殼交易，獲得第一筆資金，等滿足了納斯達(dá)克的上市條件之后就可以申請到納斯達(dá)克上市。

    第二，美國證券市場的規(guī)模位居全球第一，是世界其他任何一個金融市場無法比擬的，企業(yè)在美國上市可以募集到的資金要比在其他市場上市所能募集到的資金多很多。

    第三，美國股市的市盈率、換手率較高，匯聚了大量的游資和風(fēng)險資金，很多股民喜歡冒險投資，這些特點吸引了很多中國企業(yè)。

    ◆美國上市的劣勢

    第一，中美在地域、文化和法律方面存在較大差異，會給企業(yè)上市帶來很多阻礙，這一點限制了很多中國企業(yè)赴美上市的步伐。對于很多中國企業(yè)來說，華爾街是一個充滿誘惑但又極為危險的地方，沒有十足的把握不會輕易踏入。

    第二，企業(yè)在美國上市能夠獲得的認(rèn)知度有限。相較于中國內(nèi)地上市、中國香港上市、新加坡上市來說，中國企業(yè)在美國上市之后所能獲得的認(rèn)知度比較有限，很難獲得資本的熱烈追捧，當(dāng)然，大型企業(yè)以及知名企業(yè)除外。

    第三，上市費用相對較高。中國企業(yè)在美國IPO上市的費用大約為1000～2000萬人民幣，甚至更高，如果選擇買殼上市費用會少很多。

    ◆適合在美國上市的企業(yè)

    美國多層次、立體化的資本市場可以為不同類型的企業(yè)提供上市服務(wù)，因此無論中小型企業(yè)還是大型企業(yè)都可以選擇在美國市場上市。

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