第一章　不要問為什么，原因總比機會遲到很久

    我小學1剛畢業(yè)2就直接工作了，在一家證券公司做雜工，負責更新交易大廳里報價板上的價格。我對數(shù)字很敏感，因為我在學校學過一年算術(shù)，它本來是一門三年的課程。有個客戶常坐在報價器旁邊，把最新價格大聲讀出來，我尤其擅長心算，所以對我來說，他讀得不算快，我能輕松跟上。我記數(shù)字向來很快，一點兒都不費勁。

    公司里還有很多其他同事，當然，我和他們都成了朋友。但我就是干這個的，很忙，市場交易活躍時，我從早上10點一直忙到下午3點，所以也沒多少時間聊天。當然，工作時間我也不喜歡聊天。

    但是，交易再忙也沒有妨礙我的思考。在我眼里，那些數(shù)字并不代表價格，也就是每股多少錢。它們只是數(shù)字。當然，它們必然是有某種意義的；它們總是在變。我只對一樣東西感興趣，那就是“變化”。至于它們?yōu)槭裁醋?，我不知道，也不在乎，我從來沒想過這個問題，我只是知道它們在變。這就是我平時5小時、周六2小時在思考的東西：它們不停地在變。

    這就是我對股價行為產(chǎn)生興趣的開始。我記憶數(shù)字的能力不錯，能回憶起前一天股價表現(xiàn)的細節(jié)，對心算的愛好就這樣幫上了我的忙。

    我注意到：在任何漲或跌之前，股價總會出現(xiàn)某些“習慣”，如果可以把它叫“習慣”的話。類似的情況一再重復，沒完沒了，于是成了某種征兆，可以為我指示其走向。雖然我只有14歲，但已經(jīng)默默地觀察了幾百次同樣的情況。于是，我發(fā)現(xiàn)自己開始不自覺地比較今天和昨天的波動，看自己測得準不準。不久我就開始有意識地預測價格的走向，就像我剛說的，唯一指導我的，就是股價過去的表現(xiàn)。我腦子里裝著“內(nèi)幕”，眼瞅著價格一路奔向我預測的結(jié)果；我還給它“計時”，你知道我是什么意思。

    比如，你會發(fā)現(xiàn)某些點，買進和賣出基本上差別不大。股市就是戰(zhàn)場，而波動線就是你的望遠鏡，靠它你就能有七成的勝算。

    我很快就學會了另外一個道理：華爾街沒有新鮮事，不可能有的。投機3像群山一樣古老，亙古長存，從未改變。股市上今天發(fā)生的事，過去曾經(jīng)發(fā)生過，將來也會再次發(fā)生。一直到今天我都沒有忘記這一點，我想自己一直在努力記住，某些事是在什么時候怎么發(fā)生的，我記住了這些經(jīng)歷，它們使我在交易中少交學費。

    我很癡迷這個預測游戲，由于特別想預測所有活躍股的漲跌，我特意買了一個小本，把我看到的信息都記下來。這可不是所謂的“虛擬交易”；很多人做虛擬交易，賺幾百萬也不狂喜，賠幾百萬也不怕自己會進救濟院。4我只是記下自己測得對不對，也就是動態(tài)的方向；其實，我最感興趣的還是檢查自己測得準不準，也就是我猜對了沒有。

    比如吧，在研究了一支活躍股一天的所有振蕩后，我就可以得出結(jié)論：這種波形以前出現(xiàn)過很多次，之后它會突破當前價位8～10個點5。周一，我通常會把股票名稱和價位記下來，參考它之前的表現(xiàn)并預測周二和周三的走勢，到時候我就會拿著報價器打出來的明細做實際驗證。

    所以我開始對報價器產(chǎn)生了興趣，在我腦子里，那些波動從頭到尾都暗示著它將上揚或下跌。當然，波動總是有原因的，但報價器不會告訴你為什么，它不解釋原因。我14歲時就沒問為什么，現(xiàn)在我40歲，我也不問。今天漲跌的原因，也許兩三天、幾周甚至幾個月之后才知道。但知道了又有什么用，不知道又有什么關(guān)系呢？你和報價器的關(guān)系，就在當時當下，而不是明天。原因可以以后再說，而現(xiàn)在，你要么立刻行動，要么丟掉機會。6我一次次親眼見證了這條真理。你應該記得前兩天，市場上所有股票都在猛漲，而空管公司的股票卻跌了3個點。這是事實，是結(jié)果。后來星期一董事會說不分紅了，這就是原因。董事會早就知道公司的決定，所以即使自己沒有賣出，至少也不會買進。內(nèi)部不買進撐盤，價格沒有理由不跌。

    我在自己的小本上記了大概六個月。下班后我并不直接回家，而是記下那些我想要的數(shù)字，用來研究變化。我一直在尋找完全一樣或類似的波動。其實我已經(jīng)在學習如何讀盤了，盡管當時我沒意識到這一點。

    一天，我正在吃午飯，一個比我大的雜工跑過來，悄悄問我有沒有帶錢。我說：“問這干嗎？”

    他說：“哦，我有伯靈頓的內(nèi)幕，如果有人跟我一起干，我就玩一把。”

    我問：“玩一把？玩多大？”在我看來，能玩這個游戲的只有那些客戶，有大把大把鈔票的冒險家。為什么我會這么覺得？要玩這個游戲，需要幾百甚至幾千美元7，那意味著你得有自己的私人馬車，馬車夫都能戴絲綢帽子。

    他說：“我的意思就是，玩兒玩兒。你有多少錢？”

    “你要多少？”

    “嗯，有5塊錢8做本金，我就能買5股?！?br/>
    “這怎么玩？”

    “我會把錢交給投機商行做保證金，買伯靈頓，能買多少就買多少。一定能賺，就跟撿錢似的，錢馬上就能翻番?！?br/>
    我對他說：“等一下?！比缓筇统隽宋业男”?。

    我對錢翻番并不十分感興趣，但他說伯靈頓會漲，如果是真的，我的小本也應該這樣顯示。我查了查，確定無疑，根據(jù)我的記錄，伯靈頓會漲，它的表現(xiàn)就像以前上漲前一樣。當時，我還沒做過任何交易，也從沒和別人一起賭過什么，但我覺得這是個檢驗我的工作兼愛好是否準確的好機會。我立刻想到，如果我的小本在現(xiàn)實中預測不準的話，那這套理論就沒啥意思了。所以我掏光兜里的錢都給了他，他帶著我們的“基金”跑到附近一家投機商行買了伯靈頓。兩天后我們套現(xiàn)，我賺了3.12美元。

    這是我平生第一次交易，之后我開始一個人在投機商行里做，我會在午飯時去買或賣。我覺得買還是賣并不重要，我只是在和一個系統(tǒng)玩游戲。我并不青睞特定的股票，也沒什么特別的理論支撐，我只會初等算術(shù)。實際上，我的這種方式是在投機商行做交易的最佳狀態(tài)，投機客唯一要做的就是根據(jù)價格的波動下注。

    交易得來的錢，很快就遠遠超過了我做雜工的工資，所以我辭了職。家人雖然反對，但看到我?guī)Щ丶业腻X也就沒有多說什么。我只是個孩子，雜工工資并不高，可做股票卻掙了不少。

    15歲時我賺到了第一筆一千美元，幾個月就賺了這么多。當我把一沓現(xiàn)金（外加之前已經(jīng)帶回家的）摞在母親面前的時候，她的眼神中充滿了敬畏。她說想讓我把錢存到銀行去，免得我禁不住誘惑；她說她從沒聽說過哪個15歲的孩子能空手賺到這么多錢；她甚至不相信那是真錢；她常為此擔憂、發(fā)愁。但對我來說，只要能一直玩，證明自己的預測是對的，別的也就無所謂了。用腦子做正確的預測，我就喜歡做這個。如果買了10股，結(jié)果證明我是對的，那么買100股我就10倍正確。對我來說，這就是本金多寡的意義，本金一多我就更對了。買100股比買10股需要更多的勇氣嗎？不，沒什么區(qū)別。有10塊就買10塊的，有200萬而買100萬存100萬，前者會需要更多的勇氣。

    總之，我15歲時就靠股市過上了小康的生活。一開始我在一些小投機行里做，在這種地方，你一筆做20股就會被當做喬裝打扮的約翰·蓋茨9或微服出行的j.p.摩根10。當年的投機行從不欺騙顧客，他們不必這么做，因為即使顧客猜對了，也有很多方式讓他們把錢吐出來。投機行很賺錢。

    即使投機行合法經(jīng)營（我是說他們不暗地里搗鬼），在投機行里，價格的自然波動會主導一切。價格只要反彈個點（這很平常），顧客的本金就已經(jīng)被洗掉了。如果賴賬那就永遠別玩這個游戲了，不能進場了。

    我沒有同伴，我自己干自己的事，這本來就是一個人的游戲。我只憑自己的腦子賺錢，不是嗎？如果價格朝我押注的方向走，不是因為我有朋友或伙伴幫忙；如果股價反向走，也沒有好心人可以讓它停下來。我不需要把我的交易告訴任何人。我當然有朋友，但工作起來我一直都是獨行俠。這本來就是一個人的游戲，所以我一直一個人玩。

    啊，投機行很快就開始討厭我，因為我總是賺他們的錢。當我走進去把本金堆在柜臺上時，他們只是看一看而不收錢，他們會告訴我今天不營業(yè)。也就是從那時起，他們開始叫我“少年殺手”11。我被迫不斷更換公司，從一家換到另一家，后來甚至被迫使用假名。我不會著急，而是慢慢來，一開始不多做，只做15-20股。當我被懷疑時，我偶爾會有意先輸些錢，然后才一口咬死。當然他們很快就會發(fā)現(xiàn)我太能掙錢了，然后叫我走人去別的地方交易，不許我再搶劫他們老板的利潤。

    一次我在一家大投機行做，剛做了幾個月他們就不讓我去了，但我決心必須多拿些錢走才甘心。這家公司的分號遍布全城，在市內(nèi)的酒店大堂中有，在郊區(qū)也有。我去了一家酒店大堂分號，問了分號經(jīng)理幾個問題，開始在這家做。但當我開始用我特有的風格交易一支活躍股時，分號經(jīng)理收到了總部一連串的電話，問到底是誰在操作那支股票。分號經(jīng)理按照吩咐問我是誰，我告訴他我是從英國劍橋來的愛德華·羅賓森。他高興地給大老板回話說沒事兒。但電話那頭的人想知道我長得什么樣子。分號經(jīng)理問我的時候，我告訴他說：“請轉(zhuǎn)達我是個矮胖子，黑頭發(fā)，大胡子。”但他沒聽我的，而是原原本本地描述了我的模樣。他端著聽筒，臉開始漲紅，一掛斷電話就叫我趕緊滾蛋。

    我禮貌地問：“他跟你說了什么？”

    “他說：‘你這個白紙一樣的白癡，難道我們沒告訴過你不做拉里·利文斯頓的生意嗎？你讓他從我們這兒弄走了700塊！你他媽是故意的！’”他沒繼續(xù)說下去。

    我一一試探了其他分號，但他們都認出了我，不接受我的本金，就連進去看看報價板，營業(yè)員們都會對我冷言冷語。最后，我只能在諸家分號間游走，隔很長時間才去同一個地方，試圖讓他們允許我做，但沒什么結(jié)果。最后只剩下一家可去了，那是“世界一家”投機行最大、最有錢的分號。

    世界一家公司類屬a甲，生意非常大，在新英格蘭的每個工業(yè)城市都有分號。他們接受了我的交易，覺得沒事，而我則買進賣出，幾個月有賠有賺。但最后，他們還是和別家一樣了。他們并沒有像之前那些小公司一樣直接拒絕我，但不是因為他們秉持公平的體育精神，而是擔心，擔心拒絕一個碰巧賺了點小錢的人，會讓他們臉上過不去，萬一讓人知道必然招來非議。但他們更加可惡：他們要我交3個點的保證金；溢價12一上來就是點13，接著是1個點，到最后竟然變成了1個點。

    這是惡意障礙！為什么這么說呢，簡單解釋一下。比如某鋼材股價格是90塊，你買進了，按照一般的溢價，你的交易單上會寫著：“以90元買進10股某鋼材。”而一個點的保證金，意思就是說，當它跌破8914元，你就自動爆倉了。所以顧客也不必做出艱難的決定告訴經(jīng)紀人趕緊拋空，能賣多少是多少，因為這時候你的錢已經(jīng)被洗光了。一般說來，投機行不會強迫顧客多交保證金。

    世界一家收這么高的溢價，卻是在耍陰招。如果一支股票市價90塊，我買了，我的交易單上不會寫著“以90元買進某鋼材”，而是“以91元買進某鋼材”。啊，買進后，即使在漲了1塊后平倉，我仍然是虧的。而且，上來就苛求我交三個點的保證金，他們就把我的交易上限額度削減了三分之二。

    當然，我時賺時賠，但總體來說穩(wěn)中有賺。世界一家強加給我的苛刻條件足以壓垮任何人，但他們?nèi)圆粷M意，他們還給我設(shè)套，但他們套不住我，我總能逃掉，就像出自本能一樣。

    前面說過，世界一家是我最后可去的地方了。它是整個新英格蘭最富有的投機行，所以向來不設(shè)置單筆交易的上限額。我想我是他們最大的顧客了，我的意思是說，每天都在并每天都交易的顧客。他們的大廳很高檔，還有我見過的最全面、最大的報價板。報價板從大廳這頭一直鋪到另一頭，收錄了你能想到的任何物品的報價。我說真的，它不僅包括紐約和波士頓證交所里所有的股票，還包括棉花、小麥、日常用品和五金，等等等等?？傊?，從紐約、芝加哥到波士頓、利物浦所有地方能夠買賣的所有東西這里都有。

    你知道人們怎么在投機行里交易吧？當然很簡單，你把錢交給一個營業(yè)員，告訴他你想買或賣什么，他會看一眼報價器或報價板，把最新價格記下來。他還會寫下時間，這樣，它看起來就像一張真正的交易報告了，仿佛他們真的在某天的某個時間點在某一個價位給你交易了多少股的某支股票，收了你多少錢。當你想平倉時，你就走向同一個或另一個營業(yè)員（這得看你待的公司里有多少營業(yè)員）并告訴他。他就會記下最新的價格，如果價格不活躍，他就等報價器顯示最新的數(shù)字后再記。他會在交易單上記下時間和價格，蓋個章，把單子還給你，你就可以去收銀臺收錢了，該收多少收多少。當然，當市場形勢不利，價格突破了你保證金能承受的范圍，你就會自動爆倉，交易單就成了廢紙一張。

    在較小的投機行里，交易量可以小到5股，交易單只是張小紙條，不同顏色代表買和賣。有時，比如在狂牛市里，投機行會受到重創(chuàng)，因為所有顧客都在做多而且碰巧都做對了。這時投機行就會加收買賣手續(xù)費，也就是，如果你買了一支20美元的股票，交易單上就會寫著“20美元”，你賺一塊就只能得點了。

    但世界一家是新英格蘭最高大上的投機行。它有數(shù)千“恩主”，而我確實覺得我是他們唯一害怕的人。摧毀性的高溢價和三個點的保證金也沒有太影響我的交易量。我持續(xù)按照最大限額買進賣出，有時會有一連串5000股的交易記錄。

    我要告訴你一件事，啊，當天我做空15了3500股美國制糖，手里拿著七大張500股的粉色交易單。世界一家用的是大紙條，有很大的邊空可以追加保證金。當然，他們從不要求顧客追加保證金。你掌控力越小，對他們越有利，因為他們最賺錢的模式就是把你洗掉。在小投機行里，如果你想追加保證金，他們就會重開一張票，這樣他們就可以收取買進傭金了，而且賣出時也當新交易一樣收取傭金，這樣你贏的每個點的跌幅16就只剩點了。

    好了，我記得那天我有一萬多塊的保證金。我賺到一萬塊現(xiàn)金時只有20歲，如果你還記得我母親的話，也許會認同，一萬塊現(xiàn)金實在太多了，不宜隨身攜帶，除非是老約翰·洛克菲勒。她以前常告誡我要滿足，該做一些正常營生了。我費了很大力氣才說服她說我不是在賭博，而是靠預測能力賺錢。在她眼里，一萬塊是一筆巨款；但在我眼里，那只代表更多的保證金。

    我在105塊的價位放空了3500股美國制糖。大廳里還有一個人放空了2500股，他叫亨利·威廉姆斯。我常坐在報價器旁邊，為小雜工大聲念出報價來。就像我預料到的一樣，價格是這樣波動的：急跌幾個點，停一下，仿佛是另一次猛跌前的盤整。市場整體非常疲軟，各種征兆都說明做空很有前途。但是突然，它的猶豫不決讓我感到異常不快。我開始覺得不舒服，覺得自己想要平倉離場。這時的價位是103點，今天的最低點。我本該信心滿滿的，但我卻覺得非常不安。我覺得在什么地方有什么事出了什么錯，但我不知道到底是什么問題。如果要發(fā)生什么，但我不知道它是什么，我就無法保護自己。如果真有暗涌，我最好還是趕快平倉。

    你知道，我從不盲目行事。我不喜歡盲目，也從不盲目。從小我就必須清楚地知道自己為什么這么做。17而這次我給不出明確的理由，但我就是不舒服，我受不了了。我叫過來一個熟人大衛(wèi)·威曼，對他說：“大衛(wèi)，你坐在我這兒。幫我個忙，在報美國制糖新價之前，稍微頓一下好嗎？”

    他說行，然后我讓出報價器旁邊的位子。他坐在那里，為雜工大聲念出價格。我從兜里拿出那七張美國制糖單，走向柜臺平倉，但我真的不知道為什么要離場，所以我只是靠著柜臺站著，我把交易單捂在手里免得營業(yè)員看到。沒一會兒，我聽到電報機響，湯姆·本漢姆，那個營業(yè)員，立刻把頭轉(zhuǎn)過去聽。然后我感覺仿佛有什么邪惡的事情正在醞釀，我決定不再等了。就在這時，報價器旁邊的大衛(wèi)·威曼開始喊：“美國制……”大衛(wèi)還沒報出來，我就閃電一樣把交易單摔在柜臺上，對營業(yè)員吼道：“平掉美國制糖！”這樣，投機行當然必須按上一報價給我平倉。后來我知道，大衛(wèi)報的價格仍然是103點。

    根據(jù)我的預測，美國制糖這時應該已經(jīng)跌破103點了，但這次我的預測機制失靈了。我有一個感覺：周圍有個陷阱。電報機發(fā)了瘋似的一個勁兒地響，我發(fā)現(xiàn)湯姆·本漢姆（就是那個營業(yè)員），把我的交易單放在一邊遲遲不動手，而是一直在聽電報機的咔嗒聲，就像在等待什么似的。于是我朝他大叫：“嘿！湯姆，你他媽在等什么？快給我平倉，103點！麻利點兒！”

    大廳里所有人都聽到了我的叫聲，開始朝我們倆張望，竊竊地打聽發(fā)生了什么事。你懂的，世界一家以前從沒賴過賬，因為沒人傳閑話，但一旦有人傳，大家就會像擠兌銀行一樣擠兌投機行。只要有一個客戶起疑，其他客戶就會紛紛仿效。湯姆繃著臉，轉(zhuǎn)過來，在我的交易單上記下：“于103點平倉?！比缓蟀涯瞧邚埥灰讍稳恿诉^來。他的臉色真的很難看。

    從湯姆的柜臺到收銀臺的“籠子”只有兩米遠，我還沒走近出納員去拿錢，報價器旁邊的大衛(wèi)·威曼就激動地喊出了價格：“天啊！美國制糖，108！”但已經(jīng)太晚了，所以我遠遠地朝湯姆大笑：“晚了一步，是吧，老弟？”

    這當然是個圈套。我和亨利·威廉姆斯共放空了6000股美國制糖。投機行拿著我和亨利的保證金，大廳里應該還有不少別人放空了美國制糖，總共大概有8000～10000股。如果世界一家拿著2萬美元的保證金，就足以在紐交所拉抬價位，把我們?nèi)枷磧簟Ｔ谀莻€年代，當投機行發(fā)現(xiàn)很多客戶都盯著一支牛股所以壓力超大時，常常會在交易所里找個券商，打壓股價，讓所有做多的客戶爆倉。投機行只需做幾百股，虧幾個點，就能賺幾千美元。

    這就是世界一家用來對付我、亨利和其他美國制糖空頭的方法。他們的操盤手在紐約把價格抬高到了108點。當然，價格隨即回跌，但亨利和其他很多客戶就這樣被洗掉了。當時，但凡某支股票猛降又快速反彈，而且無法解釋，媒體就把它叫做“投機行的趕市”。

    最搞笑的是，就在世界一家企圖算計我后不到十天，紐約的一個操盤手就讓世界一家損失了七萬多。此人當時如日中天，在市場上是個響當當?shù)娜宋?。他是紐約證交所的會員，以在1896年的布賴恩金融恐慌中做空一舉成名。為了實施自己的某些計劃，他常不惜犧牲其他會員的利益，所以一直不斷違反證交所的規(guī)定。一天他想，榨取些投機行的錢，證交所和警察局都不會有什么意見的，因為投機行的錢本身就不干凈。于是，他派了35個人扮成客戶去了世界一家的總部和較大的分號。在同一天的同一時間，這35個人以最大限額做多同一支股票，并按照指示在特定的利潤點全部出清。當然，他需要做的就是，在朋友圈散播利多消息，然后煽動證交所的場內(nèi)交易員抬高股價，當然還有很多信任他的廣大股民。他又精心挑選了最合適的股票，所以拉抬三四個點簡直易如反掌，而此時他派去投機行的人們就按計劃套現(xiàn)了。

    一個老兄告訴我，除去給那35個人的開銷和報酬，他最后凈賺7萬美元。他在全國多次上演了同樣的把戲，狠狠地教訓了紐約、波士頓、費城、芝加哥、辛辛那提和圣路易斯的大投機行們。西部聯(lián)合鐵路公司是他最寵愛的股票之一，因為它一直半死不活，所以讓它振蕩幾個點非常容易。他的手下會先在一個價位買入，漲2個點就平倉，然后轉(zhuǎn)手做空，再賺3個點。

    順便提一下，前兩天我在報紙上看到他死了，死得一貧如洗，默默無聞。如果他改在1896年去世，紐約所有報紙的頭版都會給他留至少一個專欄的位置，但他沒有，所以只在第五版留了兩行。