第十九章　華爾街是個(gè)造神的地方，一代代股神起起落落

    不知道從什么時(shí)候起，是哪位老兄第一個(gè)把證交所里大手筆買賣有價(jià)證券的正常交易行為叫做“控盤”的了。先洗盤然后低價(jià)吃貨是控盤的一種，但和一般意義上的控盤不同。這種控盤雖然難免被認(rèn)為不正當(dāng)，但不至于不合法。怎么才能在不抬高股價(jià)的前提下在牛市中大筆吃進(jìn)呢？這是個(gè)大問題。怎么解決呢？取決于很多因素，沒有公式，你最多只能說：“也許可以通過巧妙的控盤?！薄罢埮e個(gè)例子，怎樣才算巧妙的控盤呢？”“啊，這得看具體情況?！蹦阒荒茳c(diǎn)到為止，說到這兒也就說不下去了。

    我仔細(xì)研究自己交易的各個(gè)階段的每個(gè)細(xì)節(jié)。除了從自己的經(jīng)歷中學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)之外，我當(dāng)然也會從別人那里吸取教訓(xùn)。今天，仍然有很多交易逸事在下午收盤后流傳于證券公司，但已經(jīng)很難再教會人們?nèi)绾慰乇P了，因?yàn)榻裉旌妥蛱觳煌?。過去的那些花招、方法和手段，大都已經(jīng)過時(shí)、作廢，或變得非法、不可行了。證交所的規(guī)則和情況已與往日不同，丹尼爾·德魯、雅各布·利特爾或杰·古爾德在50～70年前的交易故事，即使再詳盡，也沒多大參考價(jià)值，不值得一聽了。今天要控盤一支股票，不必在意前輩們的事跡和做法了，畢竟，西點(diǎn)軍校的學(xué)生不必學(xué)習(xí)古人的箭術(shù)以增加自己的彈道學(xué)知識。

    但另一方面，研究人性總能讓人受益匪淺78：人類會多么容易輕信自己愿意相信的事情？人類為何總是允許自己（其實(shí)是鼓勵(lì)自己）受貪欲和愚蠢的左右并付出昂貴的代價(jià)？今天的投機(jī)商和從前并無二致，仍然充滿恐懼和希望，所以對投機(jī)商心理的研究仍然像以前一樣珍貴。武器變了，但策略沒變，而紐約的證券交易所何嘗不是一個(gè)戰(zhàn)場？我覺得托馬斯·伍德洛克的話一語中的：“投機(jī)成功的基礎(chǔ)原則是：人們將來會和他們過去一樣犯相同的錯(cuò)誤?！?br/>
    繁榮時(shí)期，進(jìn)場的人最多。此時(shí)完全不需要精明的操作，所以討論如何控盤或操縱股票，就是浪費(fèi)時(shí)間，毫無意義，就像企圖弄明白同時(shí)落在對街屋頂上的雨滴有什么不同一樣。傻瓜總想不勞而獲，而市場的繁榮總能輕易激發(fā)貪欲作祟的賭博天性。想不勞而獲的人，注定要付出學(xué)費(fèi)，以得到“天上不會掉餡餅”的課程。以前，我聽到老輩人的交易和策略時(shí)，常常覺得19世紀(jì)六七十年代的人更容易上當(dāng)受騙，但我也總能隔三岔五地在報(bào)紙上看到對最新的騙局報(bào)道，哪個(gè)投機(jī)行又破產(chǎn)了，哪些傻瓜又損失了幾百萬等等。

    我初到紐約時(shí)，大家在熱烈議論沖銷交易和對敲，證交所明文禁止這些行為。有時(shí)，沖銷設(shè)計(jì)得如此粗糙，結(jié)果誰都沒騙到。每當(dāng)有人對某支股票做自我交易時(shí)，證券商一眼就能識破并給你建議：自我交易太活躍。我在前面也說過投機(jī)行常用的所謂“趕市”，也就是讓一支股票急跌兩三個(gè)點(diǎn)，把投機(jī)行中小手筆多頭們洗掉。至于對敲，由于各券商的操作很難統(tǒng)一協(xié)調(diào)，所以使用這一方法總會有些疑慮。這些都違反證交所的規(guī)定。幾年前，一位著名操盤手在做對敲，他取消了委托單中的賣單，卻忘了取消買單，結(jié)果在毫不知情的情況下幾分鐘就把股價(jià)抬高了大概25點(diǎn)。但他的買盤一停，又只能眼瞅著它以相同的速度迅速下跌。他本來想制造交易活躍的假象，卻被如此不可靠的武器帶來了災(zāi)難。你瞧，即使是業(yè)務(wù)水平最高的操盤手，也不能完全信任，因?yàn)樗麄冏龅氖枪善?。虛假交易是明令禁止的，而且，現(xiàn)在的交易稅也比以前貴多了。

    “控盤”在字典上的定義中，包括壟斷79。壟斷可能是人為控盤的結(jié)果，也可能是貌似有人控盤，可能真是大家競相吸進(jìn)的結(jié)果。舉例來說，1901年5月9日的北太平洋股票上的所謂“壟斷”案，實(shí)際上根本就沒人控盤。砷鈣礦期貨上的壟斷案，所涉人員都付出了沉重的代價(jià)，包括金錢和名聲上的雙重?fù)p失。但是，它根本就不是有意進(jìn)行的壟斷。

    實(shí)際上，大規(guī)模的壟斷操作中，很少有真能獲益的策劃者?？颇唷し兜卤葼柼貎纱螇艛喙R姆股票，均以慘敗告終。但他也從空頭短線們、狡詐的國會議員們和企圖欺騙他的市議員們那里賺到了應(yīng)得的幾百萬。另外，杰·古爾德在西北鐵路股票的壟斷控盤中大賠，迪肯·懷特在拉卡瓦納股票的壟斷控盤中賺了一百萬，而詹姆斯·基恩在漢尼拔·圣喬伊股票案中損失了一百萬。什么樣的壟斷才算成功呢？當(dāng)然要把股價(jià)炒高，但賣出時(shí)收益必須得大，這樣才算。

    我以前常常會想，為什么半個(gè)世紀(jì)以前的那些大作手會如此喜歡壟斷市場。他們能干、警覺、見多識廣，不會像孩子一樣輕信同行們都是善茬，卻出人意料地總是被蟄。

    一個(gè)老券商告訴我說：六七十年代的所有大操盤手們都有一個(gè)夢想，就是壟斷一次市場。很多人是出于虛榮心，其他人則是為了復(fù)仇。總之，如果有人被大家指出，說他成功壟斷過這支或那支股票，那就是大家對他的智慧、膽量和財(cái)富的認(rèn)可，他就有了驕傲的資本，可以盡情享受同行的贊美。而這些贊美則是他通過自己的雙手獲得的，是應(yīng)得的。是虛榮心在這些冷酷的操盤手心中作祟，使他們進(jìn)行那些喪心病狂的壟斷操作，他們并不只為賺錢。

    那時(shí)，狗很容易就會吃狗，而且享受美妙的滋味。我之前應(yīng)該說過，我多次成功逃脫被軋空的命運(yùn)，不是因?yàn)槲覔碛猩衩氐牡诹?，而是因?yàn)槲业慕?jīng)驗(yàn)，我總能大概知道從什么時(shí)候開始，買盤的力量好像不太對勁了，所以做空是不明智的。要做到這一點(diǎn)，我需要對市場做測試，這種試探是一種常識性的操作方式，老一輩的交易商們一定也用過。老丹尼爾·德魯曾多次引誘小輩們賣空伊利湖絲綢的合約給自己，并讓他們付出慘重的代價(jià)，而他自己卻被伊利湖的科莫多·范德比爾特軋空。當(dāng)老德魯請求他手下留情時(shí)，科莫多只是冷酷地引述大空頭德魯自己的不朽名言：“賣出不屬于自己的東西，或者自食惡果或者鋃鐺入獄?！?br/>
    能被華爾街兩代人崇拜的大操盤手并不多，而德魯不一樣。他之所以名聲不朽，可能主要是因?yàn)樗麆?chuàng)造了“摻水股票80”這個(gè)詞。

    愛迪生·杰羅姆被公認(rèn)為1863年春天的公共市場之王。據(jù)說，有了他的內(nèi)幕消息，利潤就像已經(jīng)存進(jìn)銀行戶頭一樣妥妥的?？傊?，他是個(gè)了不起的交易商，賺了幾百萬。他慷慨大方，揮金如土，在股市有大量擁躉，直到外號“沉默的威廉”的亨利·吉普通過壟斷老南方股票把他洗劫一空。順便提一下，吉普是紐約州長羅斯威爾·弗勞爾的妹夫。

    以前，大部分的壟斷操作，主要就是靠不讓別人知道你在壟斷股票，但又通過各種方法引誘大家做空，所以其獵物主要是同行的專業(yè)人士，而不是股民，因?yàn)橐话愎擅癫惶敲丛敢庾隹?。而這么多年，曾經(jīng)讓高明的場內(nèi)交易員們上鉤的原因現(xiàn)在并沒有變?？颇嘣趬艛喙R姆股票時(shí)，被軋空的人們進(jìn)套的主要原因，是聽到政治家們喪失信心的講話。而我還從別處讀到了故事的另一個(gè)側(cè)面，那就是，那些專業(yè)人士之所以賣空哈萊姆，乃是因?yàn)閮r(jià)格太高了。而他們之所以認(rèn)為它太高了，乃是因?yàn)樗鼜膩頉]有這么高過。因?yàn)樘咚圆荒苜I，所以正確的方法就是賣。這個(gè)邏輯聽起來是不是跟現(xiàn)在一樣？大家都考慮價(jià)格，而科莫多考慮的則是價(jià)值。所以，很多年之后，那些老輩人還經(jīng)常用“他做空了哈萊姆”來形容一個(gè)人窮到家了。

    多年前，我碰巧和杰·古爾德的一個(gè)老券商聊天。他的真誠讓我相信，古爾德先生不僅僅是個(gè)人物（老丹尼爾·德魯就心有余悸地評價(jià)他說：“他碰誰誰死！”），而且他比股票史上所有的操盤手都高一頭。他的那些戰(zhàn)績說明，他無疑是個(gè)金融奇才，毋庸置疑。我能明白，他適應(yīng)新環(huán)境的本能大得驚人，這一能力對股商來說相當(dāng)寶貴。相比股票投機(jī)，他更注重實(shí)物買賣，所以能面不改色心不跳地隨意改變攻防方式。他炒作價(jià)格，要的是長期投資，而不是靠股價(jià)漲跌賺點(diǎn)小錢。他早就看出，持有鐵路股票才能賺大錢，而不是在證交所場內(nèi)炒作鐵路股票。

    他當(dāng)然也利用股市，但我想，那是因?yàn)楣善笔亲羁臁⒆钊菀字赂坏姆椒?，而他需要幾百萬的啟動資金，才能持有股票。他總是缺錢，就像老柯利斯·漢丁頓總是缺錢一樣，銀行愿意貸給漢丁頓的錢總比他需要的少兩三千萬。有遠(yuǎn)見卻沒錢，意味著頭疼；有遠(yuǎn)見又有錢，就意味著成功；成功會帶來力量，力量就是金錢，金錢又造就成功……如此反復(fù)，永無止境。

    當(dāng)然，控盤并不是當(dāng)年那些大人物的專利，還有幾十個(gè)小作手也干過。我記得一個(gè)老券商給我講過一件往事，發(fā)生在60年代初，他說：“我對華爾街最早的記憶是我第一次來金融區(qū)。父親要來這兒辦點(diǎn)公事，不知為什么，也帶我一起來了。我們是從百老匯大街轉(zhuǎn)入華爾街的。當(dāng)我們沿著華爾街往回走到和百老匯、納索街的交叉路口時(shí)，就是現(xiàn)在信孚銀行大樓那兒，我看到一群人跟著兩個(gè)人。第一個(gè)人正在向東走，裝出一副無所謂的樣子，后面跟著的那個(gè)則氣得滿臉通紅，一只手瘋狂地?fù)]舞著帽子，另一只則攥著拳頭猛擊空氣，叫得比樂隊(duì)還響：‘吝嗇鬼！吝嗇！借點(diǎn)錢就這么難嗎？你簡直就是個(gè)吝嗇鬼！’我看到很多腦袋從窗戶里探出來。那些年還沒有摩天大樓，我確定二三樓的人都在探頭看。父親問這是怎么回事，有人回答了，但我沒聽清。我正忙著緊抓父親的手，免得被人群擠散了。街上的人越來越多——看熱鬧的人總那么多——我有點(diǎn)不舒服。人們從北邊的納索街、南邊的百老匯大街跑過來，從華爾街的兩端跑過來，眼睛睜得大大的。我們終于擠出了人群，父親告訴我那個(gè)喊吝嗇鬼的人是某某某，但我不記得了，不過我記得他是全紐約最大的操盤手之一，替內(nèi)線集團(tuán)做事。我記得好像，在整個(gè)華爾街，他盈利和虧損的數(shù)額僅次于小雅各布。我仍然記得小雅各布這個(gè)名字，因?yàn)槲矣X得一個(gè)大男人叫這么個(gè)名挺逗的。那個(gè)被叫成吝嗇鬼的人經(jīng)常把持資金，所以聲名狼藉。我也不記得他叫什么了，但記得他又高又瘦、臉色蒼白。那時(shí)，內(nèi)線集團(tuán)經(jīng)常通過向證交所借錢來減少證交所可以外借的錢，鎖住資金。或者更確切地說，他們不是真借錢，而是借了而不用，只拿著保付支票不放手。這當(dāng)然算操縱市場，我覺得是控盤的一種方式。”我同意老券商的觀點(diǎn)，但這種操縱方式今天已經(jīng)看不到了。81當(dāng)年那些偉大的作手，華爾街至今還在傳說他們的豐功偉績，但我無緣和他們交談。我指的是操盤手，不是金融領(lǐng)袖。那些作手們獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷之時(shí)，我還沒進(jìn)股市呢。當(dāng)然，我初到紐約時(shí)，最偉大的作手詹姆斯·基恩正如日中天，但那時(shí)我只是個(gè)小伙，一心只想在正規(guī)證券公司復(fù)制我在家鄉(xiāng)投機(jī)行里的輝煌。而且，那時(shí)基恩正忙著操作美國鋼材（他控盤生涯中的杰作），而我完全沒有控盤經(jīng)驗(yàn)，甚至不知道這種東西，對其意義或價(jià)值更是一竅不通，所以也不太需要了解它。如果我曾經(jīng)考慮過控盤，我想當(dāng)時(shí)也一定是把它當(dāng)做某種偽裝巧妙的高級騙術(shù)，而投機(jī)行曾用來對付我的那些手段就是這種騙術(shù)的低級形式。從那時(shí)起我就聽到過很多關(guān)于控盤的討論，但大多是猜測和假設(shè)，沒有細(xì)致和理智的細(xì)究。

    很多基恩的熟人都告訴我說，他是華爾街有史以來最勇敢、最厲害的操盤手。這可真是了不起的榮譽(yù)，因?yàn)槿A爾街還是出過很多大作手的。他們的名字人們大多都已忘記，但他們都曾經(jīng)輝煌過，都曾經(jīng)為王，哪怕只有一天！報(bào)價(jià)器曾讓他們從默默無聞到名滿金融界，但報(bào)價(jià)器打印出來的價(jià)格記錄條的力量不夠強(qiáng)大，無法讓他們持續(xù)成功，名垂青史。總之，基恩絕對是他那個(gè)時(shí)代最厲害的作手，而且，那是個(gè)持久又激動人心的時(shí)代。

    他有知識、經(jīng)驗(yàn)和卓越的才能，曾經(jīng)為哈弗梅耶兄弟提供操盤服務(wù)，為原糖創(chuàng)造市場出貨?；鳟?dāng)時(shí)破產(chǎn)了，否則他不會受雇于人的。他可是個(gè)有尊嚴(yán)的投機(jī)家！他成功地控盤了原糖，把它變成了搶手的熱門貨，哈弗梅耶兄弟出倉起來就很容易了。之后，很多內(nèi)線集團(tuán)多次邀請他去操盤。我聽說在這些內(nèi)線操作中，他從不索取或接受勞務(wù)費(fèi)，而是像其他內(nèi)線成員一樣分成?；鳟?dāng)然獨(dú)自操作股票，所以常會傳出雙方互相指責(zé)對方背信棄義的閑話，他和惠特尼·瑞恩集團(tuán)的宿怨就是這么來的。作手很容易被同伴誤解，同伴們可不像他那樣清楚該怎么做。這點(diǎn)我感同身受。

    很遺憾，基恩沒有詳細(xì)記錄他在1901年春天是如何控盤美國鋼材的，那次成功是他一生的杰作。據(jù)我了解，摩根先生沒和基恩見面聊過這件事，摩根公司是通過塔伯特·泰勒公司和基恩交涉的，塔伯特·泰勒是基恩的女婿，而基恩就以他的公司作為自己的大本營?；鞑粌H在操作中得到了報(bào)酬，我還確定他也享受了其中的樂趣。他在那年春天炒熱市場并賺了幾百萬，這個(gè)事跡至今仍到處傳頌。他告訴我的一個(gè)朋友說，幾周內(nèi)他就在公開市場上為承銷團(tuán)出清了75萬多股。想一下這兩件事情，你就會明白他干得不賴：第一，這家公司的資本總額雖然超過了美國當(dāng)時(shí)的國債總額，但這是支新股，誰也不知道它會如何；第二，在基恩炒熱的這個(gè)市場里，諸如雷德、利茲、莫爾兄弟、亨利·菲普斯、弗里克等鋼材巨頭同時(shí)也來撿便宜，結(jié)果不枉此行，他們也向廣大股民賣出了幾十萬股。

    當(dāng)然，大環(huán)境也對他有利。那時(shí)不僅是大牛市，而且是經(jīng)濟(jì)大繁榮，人們的精神極好，這種樂觀精神大概再也不會出現(xiàn)了。所以，當(dāng)時(shí)國民的心理氣氛對他有利，再加上他無窮無盡的財(cái)力支撐，再加上他的天才操作，一切因素加起來，就鑄造了他的豐碑。后來，市場無法消化過剩的證券，恐慌來臨，1901年被基恩炒高到55點(diǎn)的普通鋼材，到1903年就跌到了10點(diǎn)，1904年則跌到了8點(diǎn)。

    基恩當(dāng)時(shí)是如何控盤的，我們無從分析。他沒有寫書，所以沒有足夠的詳細(xì)信息供我們分析他的戰(zhàn)役是如何打響的。否則，我們就可以了解他是如何控盤聯(lián)合銅礦的，那肯定非常有意思。標(biāo)準(zhǔn)石油的羅杰斯和威廉·洛克菲勒都曾想在市場上脫手過剩的股票，都以失敗告終，最后只得請基恩幫忙操作持股，基恩答應(yīng)了。切記，羅杰斯可是華爾街那個(gè)時(shí)代最能干的商人之一，而威廉·洛克菲勒是整個(gè)標(biāo)準(zhǔn)石油集團(tuán)中最勇敢的投機(jī)商。他們有威望，而且資金實(shí)際上是無窮無盡的，又在股市橫行多年，身經(jīng)百戰(zhàn)，但還是得找基恩幫忙。我說這些，只是想說：有些工作只能由專家來做。這是支受到大力吹捧的股票，由美國最大的資本家們主辦，但也不可能隨意出手，除非在金錢和名望上受到雙重?fù)p失。羅杰斯和洛克菲勒夠聰明，所以才認(rèn)定只有基恩能幫上忙。

    基恩立刻開始操作，在牛市中，以票面價(jià)值上下賣出了22萬股聯(lián)合銅礦。他出清內(nèi)線的持股后，股民仍在買進(jìn)，價(jià)格又漲了10個(gè)點(diǎn)。當(dāng)內(nèi)線拋完后，看到散戶那么迫切地買進(jìn)，他們自己倒開始看多。據(jù)說，羅杰斯實(shí)際上建議基恩持股聯(lián)合銅礦。說羅杰斯打算倒貨給基恩是不太可信的，他不至于笨到相信基恩好欺負(fù)?；靼此麘T常的方式進(jìn)行操作，即，先拉升股價(jià)，然后隨著股價(jià)一路下跌大宗拋售。當(dāng)然，他根據(jù)需要和價(jià)格上每天的細(xì)微變化選擇戰(zhàn)術(shù)操作。股票市場就像戰(zhàn)場，最好牢記戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的差別。

    基恩的親信之一，是我知道的最會空手套白狼的人。前幾天他告訴我說，在聯(lián)合銅礦的操作中，基恩好幾次發(fā)現(xiàn)自己手上幾乎沒有持股了，也就是說，之前為拉抬股價(jià)買進(jìn)的股票都清倉了；第二天他就會買回幾千股。第三天他又全部賣出。然后他就會完全不動市場，觀察市場如何自然反應(yīng)，也讓市場習(xí)慣這種波動。到了真正出清持股時(shí)，就會像我告訴你的那樣，隨著股價(jià)一路下跌拋售。股民總希望價(jià)格會反彈，當(dāng)然，也總有人平倉空頭。

    此次操作中基恩有個(gè)助手，他告訴我說：基恩替羅杰斯和洛克菲勒賣出持股套現(xiàn)2000萬～2500萬后，羅杰斯派人送來一張20萬的支票。這讓人聯(lián)想到那位闊太太，在世界一家歌劇院丟了一串價(jià)值10萬美元的珍珠項(xiàng)鏈，當(dāng)一個(gè)女工撿到并送還給她的時(shí)候，她打賞了50美分?；靼阎蓖肆嘶厝?，并附了一張便條，禮貌地說他很高興能幫上忙，但他不是廉價(jià)的傭工。他們收回支票，寫信告訴基恩說期待和他再次聯(lián)手。不久，羅杰斯告訴基恩消息，讓他在130點(diǎn)的價(jià)位買進(jìn)聯(lián)合銅礦！

    天才大作手，詹姆斯·基恩！他的私人秘書告訴我說，當(dāng)市場對他有利，他就會變得暴躁。他的朋友們都說，他一暴躁就對別人冷嘲熱諷，誰聽了都忘不了?？伤濆X時(shí)脾氣卻會很好，彬彬有禮、和藹可親、言辭精辟、妙語連珠。

    有很多心理素質(zhì)和成功的投機(jī)商共生在一起，而他在這些心理素質(zhì)方面則超級無敵。顯然，他從不向大盤叫板，他無畏無懼卻從不冒失，而且一旦發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了，就能立刻轉(zhuǎn)向。

    基恩之后的時(shí)代，證交所的很多規(guī)則都改了，沒改的那些規(guī)則也越來越嚴(yán)格，執(zhí)行也很強(qiáng)硬。股票的買賣和利潤都被套上了各種新的雜稅，諸如此類，所以這個(gè)游戲似乎變得和以前不一樣了?；髑擅畹剡\(yùn)用并大賺的那些手段，已經(jīng)無法再用，而且可以肯定的是，華爾街上的專業(yè)精神已非往昔可比。不過，我可以說，基恩生在金融史上的任何一個(gè)時(shí)期，都算得上了不起。這么說一點(diǎn)都不為過，因?yàn)樗_實(shí)是一位偉大的作手，對證券游戲了如指掌。他在1876年從加州第一次來到紐約，兩年就賺了九百萬。1901年再次回到紐約，他也同樣成功。1922年，他本來也可以像前兩次那樣成功的。總有些人的步子比別人要大，注定要成為領(lǐng)袖，無論大眾如何變化。

    其實(shí)，說市場變了倒是真的，但并不像想象中那么劇烈。收益確實(shí)沒有原來那么高了，因?yàn)檫@不再是市場初創(chuàng)時(shí)了，所以沒有首創(chuàng)性的收益了。在某些方面，控盤比以前更容易了；而在另一些方面，又比基恩的時(shí)代更困難了。

    廣告無疑是一種藝術(shù)，而控盤則是通過報(bào)價(jià)器進(jìn)行傳播的藝術(shù)。報(bào)價(jià)器應(yīng)該顯示作手希望股民讀到的故事，越真實(shí)就越可信，越可信，廣告就越成功。實(shí)在點(diǎn)兒說就是，今天的操盤手不僅要讓股票看起來強(qiáng)勁，而且要讓它真的強(qiáng)勁起來。所以，控盤得建立在穩(wěn)健的交易原則的基礎(chǔ)上。正是這一點(diǎn)，讓基恩成了奇跡般的存在，他是完美交易商的鼻祖。