一如簡(jiǎn)森所說(shuō)，山東的財(cái)政雖然是負(fù)增長(zhǎng)，但是好在這種慘淡的情況只發(fā)生了一年，虧損的總數(shù)還不大。名義上，趙冠侯還是兩江巡閱使，即便只是遙領(lǐng)兩江，依舊可以算做控有膏腴之地。
雖然兩江的賦稅，主要被馮玉璋等地方實(shí)鎮(zhèn)督軍掌握，趙冠侯這個(gè)巡閱所得不多，但有這個(gè)名分，就可以利用這個(gè)身份撈錢。不管是抽稅還是銀行經(jīng)營(yíng)，乃至趙冠侯及一干姨太太的生意，都有正策優(yōu)惠，可以從這些地方吸血反哺山東。
再者，就是魯票可以在數(shù)個(gè)省份內(nèi)，作為信用貨幣使用，也為山東緩解了不小的經(jīng)濟(jì)壓力。與之相比，京里的日子，反倒更為艱難。
自共合以來(lái)，各省報(bào)解的京款，與前金時(shí)代相比，不增反減。其中原因，包括因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)造成的地方收入下降，也包含地方自己的因素。
模范軍的編練，以及民政長(zhǎng)一職的設(shè)立，嚴(yán)重刺激了地方各路實(shí)權(quán)督軍的神經(jīng)，他們對(duì)抗的手段，就是擴(kuò)軍。一省之內(nèi)，除了鐘央給的編制，自己又開始組建省軍。軍隊(duì)一多，軍費(fèi)開支自然就大，于是百姓的日子就更艱難，破產(chǎn)者越來(lái)越多。
這種惡性循環(huán)，導(dǎo)致地方財(cái)政日漸崩壞，從帳面上看，當(dāng)然不會(huì)有錢上解京款?？墒蔷├飸?yīng)有的開銷，并不會(huì)因?yàn)槭杖氲臏p少而變少。五國(guó)大借款的高額利息，成了沉重包袱，讓帝國(guó)的財(cái)政，始終無(wú)法挺直腰桿呼吸。
關(guān)稅歸還洋債，鐵路也被抵押出去。兩個(gè)主要?jiǎng)?chuàng)收的機(jī)構(gòu)，收入用來(lái)償還洋人債務(wù)及支付賠款，不但讓帝國(guó)的財(cái)政捉襟見肘，也導(dǎo)致工業(yè)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。外國(guó)商品傾銷，本國(guó)的工商業(yè)，都發(fā)展不起來(lái)。傳統(tǒng)意義上的農(nóng)業(yè)，已經(jīng)很難滿足國(guó)家的需求。
當(dāng)泰西人開始擔(dān)憂這個(gè)冬天格外寒冷時(shí)，中國(guó)方面，已經(jīng)要為凍死的尸體尋找埋骨之地。處于下游地位，就注定泰西經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)，國(guó)家未必能享受到利益，當(dāng)泰西的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，自己卻必定要喝下苦酒。
股票始終低迷，外貿(mào)又上不去，中國(guó)整體的財(cái)政情況，已經(jīng)到了岌岌可危的地步。雖然自白狼之亂以后，兩年時(shí)間沒有發(fā)生大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)，但是民生并沒有恢復(fù)，相反，倒是越發(fā)難以為繼。
尤其是隨著各國(guó)緊縮銀根，借洋債已經(jīng)不像前金時(shí)代那么容易。國(guó)勢(shì)艱難這句話，于趙冠侯這個(gè)層面的官員看來(lái)，已經(jīng)不是一句簡(jiǎn)單的抒情，而是實(shí)打?qū)嵉睦щy。
袁慰亭練兵起家，素來(lái)注重軍隊(duì)，也知部隊(duì)無(wú)餉的可怕后果，但是巧婦難為無(wú)米炊。共合陸軍，乃至于昔日北洋六鎮(zhèn)的嫡系，也開始欠餉。自陸軍部下發(fā)的軍餉，開始拖延，即使撥發(fā)，也不足數(shù)。山東是靠著自己貼錢發(fā)餉，才能維持軍餉按時(shí)足量發(fā)放。
其他省份，大多沒有這么好的待遇，九關(guān)、甚至六關(guān)的現(xiàn)象屢有發(fā)生。京里的官員，拖欠工資已經(jīng)是常態(tài)，趙冠侯有山東財(cái)源，不在乎正俸收入。他的陸軍次長(zhǎng)年薪，以及因?yàn)閯渍露鴳?yīng)得的年薪獎(jiǎng)金，從來(lái)就沒有領(lǐng)過(guò)。但是一些沒有他這種手段，缺乏經(jīng)濟(jì)來(lái)源的軍人，已經(jīng)不得不出賣勛章，換取生活資金。
為了緩解壓力，中、交兩行印的鈔票開始大量增發(fā)，結(jié)局就是，在市面上，這些鈔票只能按七折使用，民間更多的時(shí)候，只愿意接收印有總統(tǒng)圣像的銀元。由袁正府發(fā)行的公債，已經(jīng)以六折發(fā)放，但是銷售形勢(shì)依舊非常糟糕。
在趙冠侯入陜作戰(zhàn)時(shí)，正元銀行主持發(fā)行公債，從中大賺了一筆。這引起了一些人的眼紅，其中甚至包括了袁系的大將以及袁家子弟。這些人忌憚?dòng)谮w冠侯的力量和為人，不敢明著伸手，但是暗里，也通過(guò)人遞過(guò)話來(lái)，希望分一杯羹。
陳冷荷的性子，本是個(gè)極為倔強(qiáng)，不肯服軟的。加上背后有趙冠侯及華比銀行支持，若是來(lái)了火性，可能誰(shuí)的面子都不給，堅(jiān)持斗一斗。但是在趙冠侯給她發(fā)了電報(bào)之后，她主動(dòng)讓出了第二批公債的發(fā)行權(quán)，正元不再參與發(fā)行。
隨著公債發(fā)行的進(jìn)展，證明了正元退出的正確。與第一批公債發(fā)行不同，第二批公債的發(fā)行，只能用慘不忍睹來(lái)形容。
經(jīng)濟(jì)低迷，商人普遍不看好共合的償還能力，沒多少人愿意認(rèn)購(gòu)。公債只能按六分發(fā)放，雖然那些發(fā)行人有關(guān)系，是先領(lǐng)公債后發(fā)，自己沒有虧本，可是也沒有獲取想象中的利潤(rùn)。自己還在過(guò)程中，搭上了許多人情。如果是正元來(lái)做，可能責(zé)任，也就落到了自己頭上。
以陳冷荷的眼光看來(lái)，帝國(guó)的財(cái)政要想好轉(zhuǎn)，非得由專業(yè)人士負(fù)責(zé)，上下一心，各部門齊心協(xié)力，再加上莫大的運(yùn)氣，才有可能轉(zhuǎn)危為安?？赡壳霸档膶?shí)際情況，這幾點(diǎn)條件是絕對(duì)達(dá)不到的，自然也就對(duì)整頓財(cái)政，失去信心。
目前泰西戰(zhàn)云密布，各國(guó)緊縮銀根，洋債借不到，就只好內(nèi)部挖潛。如果是把簡(jiǎn)森和陳冷荷請(qǐng)去協(xié)助財(cái)政，那多半是有借無(wú)回的局面。陳冷荷之前已經(jīng)借過(guò)幾筆錢給共合，代價(jià)就是獲取了南方幾條航線的經(jīng)營(yíng)權(quán)。
她對(duì)于袁家一門皆無(wú)好感，尤其袁三少爺袁良云，一度還試圖追求杜小小，要知袁三公子是共合當(dāng)下出名的紈绔加花花公子，杜小小落到他手里，多半是人財(cái)兩空的結(jié)局。最后還是她出頭，擺長(zhǎng)輩小舅媽的架子，才把杜小小護(hù)住，可兩下也算是傷了面子。
經(jīng)濟(jì)不看好，交情談不到，想讓她繼續(xù)借錢，就是做夢(mèng)。
簡(jiǎn)森雖然與陳冷荷的為人不盡相同，但是對(duì)袁家的看法上基本一致。尤其她所在意的還有另外一層，就是共合正府的機(jī)構(gòu)，在她看來(lái)太過(guò)臃腫。為了安撫各路山神土地，共合不得不設(shè)立大量的機(jī)構(gòu)，養(yǎng)著無(wú)數(shù)毫無(wú)作用，空耗糧餉的官員及議員。
把錢借給共合正府，并不會(huì)形成良性循環(huán)，發(fā)展生產(chǎn)，只是用來(lái)支付軍餉和工資。這樣寅吃卯糧，早晚會(huì)形成巨大的壞帳。是以華比早在淮河疏浚工程完成后，就不再向共合正府借款。
借著歡娛的當(dāng)口，她半是戲弄，半是威脅的對(duì)趙冠侯道：“親愛的，我不管你和大太太或是大總統(tǒng)的交情有多好，總之，我不許你借出一塊錢去幫助鐘央財(cái)政。否則的話，我就終止與你的合作，即使你簽字，不會(huì)有一個(gè)子從帳上劃走。”
“我明白，我的財(cái)政大臣。畢竟山東所有的經(jīng)費(fèi)調(diào)動(dòng)，沒有你的簽字都是無(wú)效的，我又怎么能背著你，去做這件事呢？自家事自家知，山東眼下正是用錢的時(shí)候，我還恨不得讓別人給我錢，又怎么會(huì)拿錢去救別人。冷荷，簡(jiǎn)森，你們還記得打坍道勝那個(gè)賭局吧。到現(xiàn)在為止，還有不少人對(duì)那次的賭局津津樂道。實(shí)際上，那個(gè)賭局是不公平的。我控制著一切，想贏，隨時(shí)可以贏。在不久的將來(lái)，我要進(jìn)行另外一場(chǎng)賭局。在那場(chǎng)賭局中，我押上的，可能是我的全部，身家性命，乃至于名譽(yù)。如果失敗了，可能就要一無(wú)所有。如果贏了，也許也得不到什么。總之那是一場(chǎng)對(duì)我不怎么公平的賭局，我出身混混，大不了打回原形，輸贏無(wú)所謂?？墒悄銈儭粦?yīng)該跟我冒這種風(fēng)險(xiǎn)……”